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市场|牛市来了｜十大券商解盘：牛市特征依然明显，注意控制回撤

A股牛市特征依然明显 。
截至7月7日收盘 ， 上证综指涨0.37% ， 报3345.34点；深证成指涨1.72% ， 报13163.98点；创业板指涨2.44% ， 报2591.26点 。 A股成交额已连续四个交易日突破万亿元 。
值得关注的是 ， 虽然市场行情依旧火爆 ， 但领涨本轮的金融地产周期等权重板块开始出现回落 ， A股后市将呈现如何走势呢？
澎湃新闻搜集了10家券商的观点 ， 大部分券商认为 ， 目前A股牛市基本特征依然明显 ， 下半年将从局部机会扩散到轮涨 。 配置方面 ， 券商等金融板块仍具有投资机会 ， 同时科技成为多家券商眼中的“香饽饽” 。
招商证券：牛市基本特征尽显
7月7日 ， 三大指数依然悉数高开 ， 上证指数开盘一分钟便突破了3400点 ， 资金主战场银行、券商、地产、煤炭、建筑等权重板亦集体高开 ， 但随后集体回落 ， 开盘15分钟券商板块振幅超过4% ， 而盘中巨幅震荡是牛市的基本特征之一 。 整体而言 ， 市场在连续放量后大小轮动十分积极 ， 场内资金积极寻找弹性板块轮动 ， 强势个股盘中大幅震荡 ， 盘面轮涨、普涨、高低切换 ， 均是牛市的基本特征 。
展望后市 ， 随着下半年经济基本面的持续改善 ， 以金融为代表的低估值板块将会有一波明显估值修复 。 同时 ， 业绩面传统与新兴行业将携手改善 ， 新兴消费医药科技部分估值比较贵 ， 但仍有很多估值合理、业绩改善的投资标的可供选择 。 2020年下半年将会呈现轮涨、普涨、混合的风格特征 。
海通国际：A股将从局部机会扩散到轮涨
今年上半年 ， 在宏微观流动性充裕背景下 ， 虽然疫情全球蔓延 ， 但A股韧性很强 ， 2019年1月开始的牛市格局未变 。 同时 ， 下半年企业利润同比将回升至两位数 ， 牛市进入盈利估值双轮驱动 ， 市场望向上突破 ， 创本轮牛市新高 。
展望后市 ， 市场将从局部机会扩散到轮涨 ， 科技与券商主线将再发力 ， 低估低配行业将迎来阶段性补涨 ， 如银行地产及周期 。
国盛证券：机构增量资金主导市场重回消费与科技
7月7日 ， 创业板盘中突破2600点 ， 金融地产周期等权重板块回落 ， 市场重回消费与科技两大主线 。
今年 ， 公募基金成为市场最重要的增量资金 ， 与外资并驾齐驱入场强化了消费、科技行情的趋势 。 2017年至2019年 ， 以北上资金为口径跟踪的外资年净流入分别达到1997亿、2942亿和3517亿元 ， 是本轮核心资产行情的直接推手 。 而今年以来 ， 随着公募基金发行扩张 ， A股增量资金转为公募与外资的齐头并进 。 截止2020年6月30日 ， 偏股基金发行规模达到5621亿份 ， 远超过2019年全年的4273亿份 。 其中尤以偏科技、消费类基金居多（包含800亿科技ETF基金） ， 从资金面上强化了科技与消费行情的趋势 。
粤开证券：市场有望更加均衡
7月7日 ， 近期表现强势的金融、地产板块有所休整 ， 食品饮料、计算机重整旗鼓 ， 领涨两市 。 同时 ， 两市成交额突破1.7万亿 ， 创2015年以来新高 ， 北上资金继续净流入 ， 单日净流入规模达98亿 。
连日上涨的券商板块虽然有所回调 ， 但应该只是短期休整而并非终结 ， 券商基本面持续向好 ， 估值依旧存在上升空间 。 政策面上 ， 资本市场改革向纵深进行 ， 券商业绩存在向好预期 ， 带动市场风险偏好提升；流动性上 ， 央行下调再贷款利率 ， 流动性环境整体较为宽松；资金面上 ， 权益投资规模扩大叠加外资不断涌入 ， 市场交投气氛活跃 。
展望后市 ， 短期而言 ， 在市场快速上涨后 ， 不排除或面临一定的休整 ， 但这并不意味着行情的结束 。 同时 ， 即使在震荡中 ， 市场也并不乏结构性机会 。 随着低位板块的估值持续修复 ， 市场情绪持续高涨 ， 资金流动加快 ， 板块轮动效应也将越发明显 ， 市场有望重回均衡状态 ， 无论是权重蓝筹还是题材成长都将面临投资机遇 。 此外 ， 随着中报季即将来临 ， 建议投资者优先关注业绩确定性较高的板块 ， 如消费电子、半导体、中字头蓝筹股、大消费、以及受益于政策利好的金融板块 。


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